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在復雜多變的全球貿易環(huán)境下，航空貨運行業(yè)正以強勁的韌性突破挑戰(zhàn)。2025 年第 35 周，全球航空貨運市場亮點紛呈，五條新貨運航線集中開通，為區(qū)域物流網(wǎng)絡注入新活力；國內頭部企業(yè)憑借戰(zhàn)略調整實現(xiàn)盈利增長，全球運力布局與基礎設施建設同步加速，行業(yè)整體呈現(xiàn) “需求穩(wěn)、運力優(yōu)、盈利分化、創(chuàng)新頻” 的發(fā)展態(tài)勢。

航線網(wǎng)絡加密：多主體發(fā)力，織密全球貨運通道

本周，國內外航司與機場協(xié)同發(fā)力，五條新貨運航線的開通成為行業(yè)焦點，進一步完善了區(qū)域間的物流銜接。

國內航司方面，山東航空開通濟南 - 曼谷航線，以濟南、青島為核心支點的 “黃金三角” 國際航線網(wǎng)絡正式成型，目前已穩(wěn)定運營 9 條國際航線，為華東與東南亞的貿易往來搭建高效空中通道；天津貨航新增貴陽 - 德里航線，每周 4 班的頻次精準對接跨境電商與高附加值貨物運輸需求，助力西南地區(qū)與南亞市場的貿易聯(lián)動；順豐航空首開珠海 - 河內貨運航線，填補了珠江西岸至越南河內的貨運航線空白，為粵港澳大灣區(qū)與東南亞的產業(yè)協(xié)作提供物流支撐。

國際機場層面，馬斯特里赫特機場表現(xiàn)亮眼，前七個月貨運量同比增長 15%，同時新增兩條重要貨運航線 —— 土耳其貨運每周 2 班的 B777 航線、中亞航空每周 2 班的 B767 航線，進一步鞏固了其作為歐洲中部貨運樞紐的地位，強化了亞歐之間的貨運聯(lián)系。

頭部企業(yè)業(yè)績：國貨航高增與東航物流穩(wěn)進，盈利路徑各有側重

國內兩大航空物流龍頭企業(yè)半年報數(shù)據(jù)出爐，雖盈利表現(xiàn)存在分化，但均通過業(yè)務優(yōu)化實現(xiàn)了核心競爭力的提升，為行業(yè)發(fā)展提供了 “中國樣本”。

國貨航：三業(yè)務協(xié)同發(fā)力，凈利潤激增 86.22%

8 月 27 日，國貨航發(fā)布的半年報顯示，上半年經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)下新高：營業(yè)總收入 109.35 億元，同比增長 21.92%；凈利潤 12.40 億元，同比大幅增長 86.22%；貨郵運輸量 90.21 萬噸，同比增長 24.79%。這份亮眼成績的背后，是三大業(yè)務板塊的協(xié)同突破：

• 航空貨運業(yè)務：收入同比增長 16.51%，毛利率提升 3.91 個百分點。機隊結構優(yōu)化、燃油成本下降以及新運力的高效投放，讓貨運業(yè)務的盈利能力顯著增強，成為營收增長的核心支柱；
• 航空貨站業(yè)務：收入同比增長 2.15%，毛利率提升 2.10 個百分點。貨站平臺化轉型成效顯現(xiàn)，吞吐量的擴大進一步攤薄運營成本，推動業(yè)務盈利穩(wěn)步提升；
• 綜合物流業(yè)務：收入同比激增 53.78%，毛利率提升 5.02 個百分點。通過深化與跨境電商平臺的合作，拓展航空物流價值鏈，從 “單一運輸” 向 “綜合服務” 轉型，打開了新的增長空間。

東航物流：業(yè)務結構調整，凈利潤微增 0.90%

相較于國貨航的高增長，東航物流上半年業(yè)績更趨穩(wěn)健：營業(yè)收入 112.56 億元，同比微降 0.26%；凈利潤 12.89 億元，同比增長 0.90%。業(yè)績的穩(wěn)定得益于業(yè)務結構的持續(xù)優(yōu)化，三大板塊呈現(xiàn) “一增一穩(wěn)一調” 的特點：

• 航空速運業(yè)務：收入 47.02 億元，同比增長 8.52%，業(yè)務占比提升至 41.83%，成為拉動業(yè)績的關鍵力量，凸顯了核心運輸業(yè)務的韌性；
• 地面綜合服務業(yè)務：收入 12.87 億元，同比增長 5.38%，占比 11.45%，地面服務的穩(wěn)定性為整體業(yè)務提供了堅實支撐；
• 綜合物流解決方案業(yè)務：收入 52.52 億元，同比下降 8.29%，占比 46.72%。業(yè)務的短期調整是企業(yè)主動優(yōu)化服務結構、聚焦高盈利領域的戰(zhàn)略選擇，為長期發(fā)展蓄力。

全球市場動態(tài)：亞太需求領跑，運力與服務創(chuàng)新雙輪驅動

全球航空貨運市場呈現(xiàn) “區(qū)域分化、創(chuàng)新活躍” 的態(tài)勢，亞太地區(qū)成為需求增長的核心引擎，運力合作與服務創(chuàng)新則為行業(yè)注入新動能。

亞太需求強勁，關稅政策成關鍵變量

亞太航協(xié)（AAPA）數(shù)據(jù)顯示，7 月亞太地區(qū)國際航空貨運需求（貨運噸公里）同比增長 8.6%，前七個月累計增長 6.5%，增速遠超全球平均水平。需求增長主要源于三大因素：一是美國關稅政策落地前，企業(yè)提前釋放出口需求，帶動貨運量激增；二是全球供應鏈重構，企業(yè)加速物流路徑多元化布局，亞太地區(qū)的制造業(yè)優(yōu)勢進一步凸顯；三是燃油成本同比下降 15%，疊加美元走弱，有效緩解了航司的成本壓力，為需求釋放創(chuàng)造了條件。不過，需警惕關稅政策正式落地后，短期需求可能面臨的承壓風險，但成本端的優(yōu)化仍將為行業(yè)提供支撐。

運力合作深化，機型升級加速

全球航司與物流企業(yè)的運力合作日益緊密，寬體貨機成為布局國際市場的 “核心武器”：

• DSV 與阿特拉斯航空達成合作，租用 B777-200F 貨機，重點運營亨茨維爾 - 盧森堡航線，覆蓋亞、歐、美三大市場，提升跨洲際貨運效率；
• 阿特拉斯航空與阿提哈德貨運簽署長期合作協(xié)議，共同運營 B777 貨機，并新增香港 - 阿布扎比 - 馬德里航線，助力阿提哈德貨運機隊擴張（未來機隊規(guī)模將達 13 架貨機）；
• 大韓航空宣布訂購 8 架波音 777-8F 貨機，預計 2028 年交付，正式加入新一代寬體貨機的競爭行列，為全球運力升級再添動力。

創(chuàng)新服務涌現(xiàn)，供應鏈金融破局

在需求增長的同時，行業(yè)服務創(chuàng)新也在持續(xù)推進。飛協(xié)博（Flexport）與貝萊德聯(lián)合推出 2.5 億美元供應鏈金融方案，有效緩解企業(yè)在關稅繳納與現(xiàn)金流管理方面的壓力。據(jù)統(tǒng)計，自 2017 年以來，F(xiàn)lexport 資本已累計提供超 20 億美元融資，年均增長率達 71%，為中小物流企業(yè)的發(fā)展提供了重要資金支持，也推動了航空貨運行業(yè)的生態(tài)完善。

基礎設施建設：樞紐擴容與效率提升并行，支撐區(qū)域產業(yè)發(fā)展

貨運基礎設施是航空貨運業(yè)發(fā)展的 “基石”，本周國內多個機場的樞紐建設與效率優(yōu)化成果顯著，為區(qū)域經(jīng)濟全球化提供了有力支撐。

機場貨運能力持續(xù)擴容

• 深圳機場北貨運區(qū)正式開工，建成后年保障能力將超 180 萬噸，進一步強化粵港澳大灣區(qū)在高端制造與跨境電商物流領域的樞紐地位；
• 珠海機場國際貨運口岸啟用，首航航線即為順豐航空開通的珠海 - 河內航線，此舉將粵西地區(qū)的國際物流時間縮短 2 小時，物流成本降低 10%；
• 圓通 “東方天地港”—— 嘉興機場貨運樞紐竣工，國際貨站面積超 14 萬平方米，將大幅提升長三角地區(qū)的跨境通關效率，助力長三角產業(yè)鏈供應鏈一體化。

運營效率再創(chuàng)新高

• 鄭州機場 8 月 16 日單日全貨機起降達 92 架次，腹艙貨量突破 10 萬噸，創(chuàng)下歷史新高，彰顯了其作為中部地區(qū)航空貨運樞紐的強勁實力；
• 天津口岸推出空運快件 “直通模式”，通關時間壓縮至 24 小時，物流成本降低 15%，為跨境電商快件運輸提供了 “天津速度”；
• 貴州機場國際貨運量突破 1 萬噸，已開通 7 條全貨機航線覆蓋亞歐，西南地區(qū)的國際貨運通道進一步完善。

行業(yè)盛會預告：聚焦創(chuàng)新與韌性，共探航空貨運新格局

為推動行業(yè)交流與合作，“航空貨運物流發(fā)展（中國）論壇 2025” 將于 2025 年 9 月 18-19 日在上海浦東華美達大酒店舉辦。本屆論壇以 “創(chuàng)新?韌性?可持續(xù) —— 共塑航空貨運新格局” 為主題，匯聚全球 200 + 行業(yè)領袖，涵蓋國際航司、頂尖貨代、樞紐機場、科技企業(yè)等多個領域。論壇設置九大前沿議題，包括地緣政治對行業(yè)的影響、ESG 實踐、跨境電商物流、新興市場開拓、AI 賦能物流、醫(yī)藥冷鏈運輸?shù)龋瑢閰咛峁╂溄訓|南亞、中東、歐美市場關鍵人脈的機會，助力企業(yè)洞察趨勢、孵化合作。目前，京東貨航、DHL、阿提哈德貨運、全日空、泰亞航等領軍企業(yè)已確認參會，行業(yè)人士可通過掃碼報名鎖定席位。

總結與展望：韌性中尋機遇，變革中謀發(fā)展

回顧第 35 周航空貨運市場，四大特征尤為顯著：一是盈利分化明顯，國貨航憑借業(yè)務協(xié)同與成本管控實現(xiàn)高增長，東航物流通過結構調整維持穩(wěn)健盈利；二是需求韌性較強，亞太地區(qū)受益于關稅前備貨與物流重構，成為全球需求增長的核心；三是運力布局向高效化傾斜，B777 等寬體貨機成為企業(yè)拓展國際網(wǎng)絡的核心工具；四是樞紐建設加速，珠海、深圳、嘉興等地區(qū)的基礎設施升級，為區(qū)域產業(yè)全球化提供了有力支撐。

展望未來，盡管美國關稅政策可能對短期需求產生擾動，但電商物流的持續(xù)增長、高附加值貨物運輸需求的提升以及亞太市場的潛力，仍將為航空貨運業(yè)提供長期增長動力。對于企業(yè)而言，需聚焦三大方向：一是優(yōu)化運力效率，通過機型升級與航線調整提升運輸效能；二是強化成本管控，在燃油、人力等成本端持續(xù)挖潛；三是延伸價值鏈，從單一運輸向綜合物流解決方案轉型。唯有如此，才能在市場波動中站穩(wěn)腳跟，捕捉行業(yè)結構性機遇，推動航空貨運業(yè)向更具韌性、更可持續(xù)的方向發(fā)展。