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2025 年，亞歐航線這一全球航運核心通道正遭遇前所未有的運力管理挑戰，運價持續暴跌、新運力集中投放、準點率跌至谷底等多重壓力交織，讓船公司、貨代、貨主三方陷入復雜的博弈格局，行業運行邏輯正被重塑。

運價 “螺旋式下跌”：逼近成本線，價格戰愈演愈烈

當前亞歐航線運價已進入 “貼身肉搏” 的降價階段，9 月下旬市場運價基本逼近船公司繞航紅海的歐線成本線（USD1500-1700/40'），重現春節后淡季的激烈價格競爭態勢。從線上公開運價來看，頭部船公司間的 “降價競賽” 尤為明顯：每當 OOCL（東方海外）將運價下調至接近馬士基（MAERSK）水平，馬士基便會跟進再降 200 美元 / 40'。例如，OOCL 曾將運價下調至 1950 美元 / 40'，次日馬士基就開倉報出 1700 美元 / 40' 的低價；后續 OOCL 進一步將歐基航線運價下調至 1650 美元 / 40'，已無限接近成本臨界點。

從具體航線運價數據來看，亞洲 — 北歐與亞洲 — 地中海兩大核心航線均出現 “腰斬式” 下跌。亞洲 — 北歐現貨運價當前僅為 1700 美元，較 7 月 18 日當周暴跌 49.1%，較去年同期更是大幅下降 63.5%；亞洲 — 地中海短期運價雖略高，當前為 2100 美元，但較 6 月 20 日夏季高點下降 52.3%，同比降幅也達 54.7%。值得關注的是，傳統上亞洲 — 北歐與地中海航線的運價差異正逐步消失，C.H. Robinson（羅賓遜全球物流）分析指出，這一變化源于港口選擇靈活性增加，托運人可通過供應鏈優化降低成本，但也側面反映出市場需求疲軟導致航線間的價格壁壘被打破。

供需失衡加劇：百萬箱新運力壓境，需求旺季 “爽約”

運價持續下行的核心癥結，在于供需關系的嚴重失衡。一方面，市場需求不及預期，旺季提前 “退場”。C.H. Robinson 在 9 月市場更新中明確表示，2025 年亞洲 — 歐洲航線旺季提前到來，通常 9 月出現的需求高峰已提前結束，預計 9 月至 12 月的運輸量將低于歷史同期水平。貨量的不足直接導致航運公司失去推高運價的支撐，轉而陷入 “以價換量” 的市場份額爭奪中，進一步加劇運價下行壓力。

另一方面，新運力正以 “洪流之勢” 涌入市場。據行業數據顯示，2025 年底前將有超過 100 萬標準箱的新運力投入運營，且結構呈現 “超大型化” 特征 ——67% 的新船運力超過 15200 標準箱，這些巨輪大部分將被部署至本就運力過剩的亞洲 — 北歐及地中海航線。Sea-Intelligence Maritime Analysis 首席執行官 Alan Murphy 直言，超大型集裝箱船運力過剩問題在亞歐航線已十分突出，隨著更多新船交付，這一問題將從短期挑戰演變為長期困擾，持續壓制市場運價回升空間。

準點率 “斷崖式下跌”：港口擁堵疊加運力激增，可靠性堪憂

除了運價壓力，亞歐航線的航班準點率也在 2025 年 8 月創下多年新低，成為行業新的痛點。數據顯示，亞洲 — 北歐航線準點率僅為 17%，亞洲 — 地中海航線準點率更低至 16%，意味著超過八成的航班無法按計劃抵港，嚴重影響供應鏈穩定性。

準點率下滑背后是多重因素的疊加：大量新船加入航線后，船公司需不斷調整運力配置以匹配放緩的需求，運營計劃頻繁變動；同時，港口擁堵問題持續發酵，貨物裝卸效率下降，進一步拖慢航班周轉速度。對于托運人而言，低準點率意味著需額外預留庫存緩沖，增加供應鏈成本；對于船公司，航班延誤又會導致艙位調度混亂，形成 “準點率低 — 貨主流失 — 運力利用率下降” 的惡性循環。

運力調控效果有限：空航班不足，行業期待更嚴管控

面對嚴峻的市場形勢，船公司雖采取空航班（即取消部分計劃航班）的方式管理運力，但效果遠不及預期。運價基準平臺 Xeneta 的產品營銷經理 Destine Ozuygur 指出，2025 年船公司空航班數量低于去年水平，運力調控力度不足，難以對沖新運力投放帶來的壓力，這也成為現貨運價自 7 月中旬以來持續下跌的重要推手。

當前市場目光聚焦于船公司后續是否會推出更嚴格的運力管控措施，如加大空航班比例、調整航線掛靠港口、減少單航次艙位投放等。若運力管控未能及時跟進，運價可能進一步跌破成本線，導致部分中小船公司面臨虧損壓力；而若管控力度過大，又可能引發市場份額爭奪的加劇，形成新的行業矛盾。

多方影響各異：托運人成本減負，航運企業承壓前行

這場運力困局對產業鏈不同主體產生了分化影響。對托運人而言，持續下跌的運價無疑是 “利好”，能有效降低跨境運輸成本，同時港口選擇靈活性增加也為供應鏈優化提供了空間，可通過調整訂艙策略進一步控制開支。

但對船公司來說，當前局面則充滿挑戰。一方面，運價逼近成本線壓縮利潤空間，部分航線甚至面臨虧損風險；另一方面，新運力折舊、船舶運營維護等固定成本居高不下，疊加準點率低導致的客戶滿意度下降，船公司需在 “保份額” 與 “保利潤” 之間艱難平衡。而貨代企業作為中間環節，也受運價波動影響，利潤空間被擠壓，需通過整合資源、提升服務附加值來應對市場變化。

亞歐航線作為全球貿易的 “晴雨表”，其當前困境不僅是航運行業內部供需失衡的體現，也折射出全球經濟復蘇放緩、貿易需求疲軟的大背景。未來，行業能否走出困局，既取決于船公司能否形成更有效的運力調控共識，也依賴于全球貿易需求的回暖。在這場漫長的調整周期中，具備精細化運營能力、靈活應對市場變化的企業，或將成為最終的贏家。